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探讨资产通货膨胀目标制下货币政策对资产价格波动的反应机制论文模板

摘要:自1989年新西兰明确实行通货膨胀目标制从来,越来越多的国家采取了这种货币政策框架。陆续采用该制度的国家都成功降低了通货膨胀水平,实现了物价稳定。与此同时,很多国家在利率、物价和国内实体经济较为平稳的状况下,却出现了资产价格剧烈波动的现象。这不仅会对物价稳定目标产生影响,甚至会引发银行危机等体系性金融风险,2007年的美国次贷危机就是一次深刻的教训。资产价格波动对 银行最终货币政策目标的实现有何影响,而央行又该怎样应对是目前论述界从及各国货币当局所重点关注的不足,也是本论文探讨的主要内容。本论文的探讨内容主要包括从下三方面:第一、探讨通货膨胀目标制的特征极为在实践中的政策效果。通货膨胀目标制的最大特征是从稳定物价为首要目标,这意味着央行关注其他目标的前提是与物价稳定的目标没有冲突,但这种做法很可能导致央行不能对资产市场(股票市场、房地产市场等)的剧烈波动做出及时、适当的反应。第二、以论述和实证角度分别对资产价格与货币政策的相关性进行了探讨。以论述上讲,货币政策的实施会直接引起资产价格的波动,而资产价格的波动也会对货币政策的最终目标产生影响。在实证探讨中,本论文根据我国的实际状况选取了货币供应量、利率、股票价格、通货膨胀率从及工业增多值这五个变量,采取VAR模型、脉冲响应效应和方差分解等计量办法,证实了从股票为代表的资产价格确实对货币政策最终目标的产生影响,具体体现在:我国的股票价格对通货膨胀率有指示器的意义;与产出的波动有着微弱的正相关联系。第三、分析通货膨胀目标制下央行应对资产价格波动的政策选择。首先,本论文研究了通货膨胀目标制的框架在应对资产价格波动的局限性,继而以论述上分析了央行应对资产价格波动的几种政策选择:通过货币政策直接对资产价格波动作出反应(构建包含资产价格的广义通货膨胀指数和将资产价格纳入货币反应函数)和间接关注资产价格的波动,从防止形成资产价格泡沫;当资产价格出现泡沫时,央行必须及时进行调控,甚至可从从牺牲产出和物价稳定为代价;而在泡沫破灭后,央行必须及时采用积极的事后救助措施,从缓解对实体经济造成的剧烈冲击。由此,央行可从考虑从一种更为灵活的模式应对资产价格变化。 关键词:货币政策论文 资产价格论文 通货膨胀目标制论文 VAR模型论文
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    摘要5-8

    ABSTRACT8-13

    第一章 导论13-29

    第一节 探讨背景和作用13-16

    第二节 文献综述16-25

    第三节 探讨思路和办法、结构安排25-27

    第四节 主要创新27-29

    第二章 通货膨胀目标制29-42

    第一节 通货膨胀目制的实施背景和实践29-32

    第二节 通货膨胀目标制的内涵与类型32-38

    第三节 通货膨胀目标制的政策效果38-42

    第三章 货币政策的资产市场传导机制42-60

    第一节 货币政策与资产价格相关性的论述分析42-46

    第二节 货币政策对资产价格波动的实证分析46-57

    第三节 资产价格波动与货币政策困境57-60

    第四章 通货膨胀目标制下对资产价格波动的反应机制分析60-85

    第一节 通货膨胀目标制下的资产价格波动不足60-63

    第二节 应对资产价格波动的反应机制分析63-82

    第三节 小结82-85

    第五章 结论及后续探讨展望85-89

    第一节 探讨结论85-87

    第二节 需要进一步探讨的不足87-89

    参考文献89-96

    附录96-97

    致谢97-99

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